大摩挺創意 目標價1,600元

大摩挺創意 目標價1,600元

創意(3443)獲得外資摩根士丹利(大摩)看好,調升評等至「優於大盤」、目標價大升至1,600元,樂觀預期甚至上看2,180元。創意昨(2)日跳空勁揚,大漲逾半根停板至月線之上,終場上漲80元至1,375元作收。

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比特幣價格近期一度衝上7萬美元,大摩指出,比特幣價格強勢表現將有利創意的加密貨幣ASIC專案,相信任何加密貨幣ASIC專案的重新啓動都將提升創意保守的NRE(委託設計服務費用)預期收入,有望帶動其獲利上修。

大摩對創意2024年與2025年的EPS預估分別上調2%與6%,以反映NRE收入的增長,並預期創意2026年EPS將達47.98元,意味獲利將年增32%,並將2025-35年獲利複合年增長率從16%提升至18%。因此,將其目標價由1,330元大幅調升至1,600元,並升至「優於大盤」評等。

大摩表示,創意與SK海力士爲長期合作伙伴,創意高層在去年Q4法說會上指出SK海力士爲其穩定客戶,相關業務可能會在下半年恢復。根據最新供應鏈調查顯示,SK海力士在創意的7奈米企業級SSD控制器ASIC今年不會停止,且仍預計明年透過創意產生部分ASIC需求,相信當SK海力士遷移到5奈米時,創意在設計方面的經驗可爲其未來ASIC項目增加價值。

關於投資人一直擔心創意主要BMC客戶信驊,可能會將已透過創意提供設計服務的ASIC專案外包,大摩表示,根據供應鏈檢查確實表明,信驊將內購未來BMC專案的封裝和測試流程,不過代工生產和後端設計服務仍將通過創意,相信創意仍然可以爲信驊的晶片設計貢獻價值,信驊對創意的長期貢獻仍將成長。

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